Anthropic inicia formalmente el proceso para salir a Bolsa
La empresa de inteligencia artificial de San Francisco creadora de Claude ha presentado de forma confidencial la documentación para una OPV en Estados Unidos, pero ni un debut en octubre ni una valoración de 2 billones de dólares están decididos.
Quiénes participan
Anthropic
empresa de inteligencia artificial de San Francisco fundada en 2021 que desarrolla la familia de sistemas Claude
quiere → quiere acceder al capital de los mercados bursátiles y convencer a los inversores de que su rápido crecimiento puede sostener una de las mayores valoraciones de la historia en una salida a Bolsa
Dario Amodei
cofundador y consejero delegado de Anthropic, al frente de la empresa en su transición desde la financiación privada hacia los mercados bursátiles
quiere → quiere mantener el crecimiento de Anthropic y presentar de forma creíble su tecnología, sus finanzas y su estrategia a los inversores del mercado
Morgan Stanley and Goldman Sachs
dos grandes bancos de inversión de Wall Street que, según las informaciones publicadas, han sido elegidos para liderar la OPV de Anthropic
quiere → quieren estructurar, comercializar y fijar con éxito el precio de una oferta tecnológica de tamaño excepcional
JPMorgan Chase
gran banco de inversión estadounidense que, según las informaciones publicadas, trabaja en la oferta de Anthropic junto a las entidades líderes
quiere → quiere desempeñar un papel relevante en la organización y distribución de la OPV
Anthropic investors
accionistas de capital riesgo, institucionales y estratégicos cuyas participaciones se valoraron por última vez con una tasación de la empresa de 965.000 millones de dólares
quiere → quieren una valoración en Bolsa suficientemente alta para generar grandes plusvalías, pero que siga siendo aceptable para los nuevos inversores
U.S. Securities and Exchange Commission
regulador federal que revisa de forma confidencial el borrador de la declaración de registro de Anthropic
quiere → debe determinar si la información divulgada por Anthropic cumple los requisitos de la legislación estadounidense sobre valores antes de que la oferta pueda entrar en vigor
En resumen
Anthropic ha cruzado un umbral importante: su posible salida a Bolsa ya forma parte de un proceso regulatorio formal y no es solo una preparación. El siguiente paso decisivo sería hacer públicos sus documentos de registro, lo que permitiría a los inversores ordinarios examinar por primera vez en detalle sus finanzas y sus riesgos.
Una cotización en septiembre o a comienzos de octubre es posible, pero sigue siendo incierta. Anthropic ha presentado de forma confidencial un borrador del formulario S-1, el documento utilizado para registrar una oferta pública en Estados Unidos, pero no ha anunciado fecha, mercado, símbolo bursátil, número de acciones, horquilla de precios ni tamaño de la operación. La oferta sigue condicionada a la revisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), a las condiciones del mercado y a otros factores.
Anthropic comunicó el 1 de junio que Anthropic, PBC había presentado el borrador. Posteriormente se informó de que Morgan Stanley y Goldman Sachs habían sido elegidos para liderar la operación y de que JPMorgan Chase también trabajaba en ella. The Wall Street Journal sitúa el objetivo en septiembre o principios de octubre, mientras que Bloomberg había informado antes de que la compañía estudiaba salir a Bolsa ya en octubre.
Cómo se desarrolló
Anthropic empieza a preparar una posible salida a Bolsa
El proceso actual comenzó como una preparación, no como una salida a Bolsa comprometida. El Financial Times informó el 2 de diciembre de 2025 de que Anthropic había contratado al bufete de Silicon Valley Wilson Sonsini Goodrich & Rosati para preparar una posible cotización ya en 2026 y había mantenido conversaciones preliminares con grandes bancos de inversión. Reuters recogió la información horas después, pero Anthropic aseguró que todavía no había decidido cuándo, ni siquiera si, saldría a Bolsa.
Los inversores empiezan a poner a prueba la valoración
En primavera, la atención pasó de si Anthropic podía salir a Bolsa a cuánto podría valer. The Wall Street Journal informó de diferencias contables entre Anthropic y OpenAI, entre ellas la forma de presentar ingresos y costes comparables, cuestiones que un folleto de salida a Bolsa tendría que aclarar. Dos días después, el diario señaló que algunos inversores esperaban que Anthropic pudiera aspirar a una valoración aproximada de entre 2 y 3 billones de dólares, señal de que el debate sobre el precio ya estaba plenamente abierto.
El crecimiento eleva la referencia del mercado privado
El fuerte crecimiento facilitó que los inversores construyeran modelos con valoraciones más altas. The Wall Street Journal señaló que las proyecciones internas apuntaban a 10.900 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre y al primer beneficio operativo trimestral de Anthropic. Reuters informó después de que la compañía había captado 65.000 millones de dólares con una valoración posdinero de 965.000 millones, la última referencia completada en el mercado privado. Anthropic también dijo que sus ingresos a ritmo anualizado habían superado los 47.000 millones de dólares a comienzos de mayo. Estas cifras permiten construir modelos de valoración más elevados, pero no constituyen un objetivo de precio para la OPV.
Anthropic entra formalmente en el proceso de salida a Bolsa
Junio cambió la naturaleza de la historia. Anthropic comunicó que había presentado de forma confidencial a la SEC un borrador del formulario S-1, convirtiendo la preparación en un proceso formal de registro. Aun así, no prometió salir a Bolsa: la empresa explicó que la presentación le daba la opción de hacerlo una vez completada la revisión regulatoria y siempre que las condiciones del mercado lo permitieran. Dos días después, Bloomberg informó de que Morgan Stanley y Goldman Sachs liderarían la oferta, con JPMorgan también implicado, y situó octubre como la primera ventana que se contemplaba. Informaciones posteriores indicaron que Goldman Sachs y Morgan Stanley estaban creando equipos separados para Anthropic y su rival OpenAI porque ambos bancos esperaban participar en las dos operaciones competidoras.
Las reuniones con inversores hacen más plausible una salida en otoño
En agosto, los directivos de Anthropic ya se reunían con potenciales inversores, un paso que hacía más plausible una salida a Bolsa a corto plazo sin fijar todavía sus condiciones. The Wall Street Journal informó el 11 de agosto de que los inversores preguntaron por sistemas chinos de inteligencia artificial más baratos, las tensiones con el Gobierno estadounidense y la oposición a la construcción de centros de datos. Según las fuentes, Anthropic apuntaba a septiembre o comienzos de octubre, aunque aún no había comunicado el precio ni el calendario exactos. El Financial Times informó después de que seis inversores de Anthropic creían que el crecimiento de los ingresos podía sostener una valoración de 2 billones de dólares o más, mientras que el modelo de uno de ellos llegaba a 3 billones. Los propios directivos de Anthropic todavía no habían fijado una valoración, por lo que los 2 billones siguen siendo una expectativa de los inversores y no un objetivo anunciado.
La siguiente prueba tendrá que ser pública
El S-1 confidencial existe, pero los inversores ordinarios todavía no pueden verlo. Antes de un roadshow convencional para una OPV en Estados Unidos, el procedimiento de la SEC exige que una empresa que utilice la revisión confidencial publique su declaración de registro y los borradores confidenciales anteriores al menos 15 días antes. La presentación pública aportaría estados financieros históricos auditados y más información sobre ingresos, costes, generación de caja, compromisos de computación, riesgos, estructura de propiedad y la propia oferta. Cotizar también impondría normas de gobierno corporativo propias de una empresa cotizada: por ejemplo, Nasdaq exige que las compañías cumplan determinados estándares de independencia del consejo y mantengan un comité de auditoría integrado por consejeros independientes, sujeto a las disposiciones transitorias aplicables a una OPV.
Dónde están las cosas
Anthropic ha iniciado formalmente un proceso de salida a Bolsa. Lo demuestran el borrador confidencial del S-1 presentado el 1 de junio, las informaciones de que Morgan Stanley y Goldman Sachs fueron elegidos como bancos líderes y de que JPMorgan Chase se incorporó a la operación, así como los reportes de The Wall Street Journal sobre las reuniones de sus directivos con posibles inversores. La cotización ya no es una mera especulación.
Septiembre o comienzos de octubre siguen siendo un objetivo comunicado por fuentes, no un compromiso. Las cifras de entre 2 y 3 billones de dólares son estimaciones de inversores basadas en expectativas de ingresos futuros, no una horquilla de precios de Anthropic, una valoración aprobada por el consejo ni una cifra recogida en un folleto ante la SEC. La última financiación completada valoró Anthropic en 965.000 millones de dólares.
La siguiente evidencia decisiva sería la publicación del S-1 y sus enmiendas, el mercado y el símbolo bursátil, los estados financieros históricos auditados y una información más completa sobre reconocimiento de ingresos, costes de computación, riesgos, contratos materiales, principales accionistas, operaciones con partes vinculadas, remuneración de ejecutivos y gobierno corporativo, seguida del número de acciones y la horquilla de precios. Según el procedimiento de presentación confidencial, el S-1 debe hacerse público al menos 15 días antes de un roadshow tradicional. Hasta que aparezcan esos documentos, octubre es una ventana prevista creíble, pero no una fecha firme, y los 2 billones de dólares siguen siendo una hipótesis alcista de valoración, no un objetivo establecido para la OPV.