Анализирахме следното твърдение: вярно ли е, че
златото и останалите благородни метали запазват стабилни нива на фона на резки колебания при петрола и валутите, без това да предизвика категорично бягство към сигурни активи?
След като се оттласна от двумесечно дъно на 8 и 9 октомври благодарение на редовни покупки от фондове и инвеститори, търсещи изгодни цени, златото загуби първоначалния си ръст в ранните часове на 12 октомври заради поскъпването на щатския долар. Търсенето остава реално, но трайно пренасочване към сигурни активи така и не се формира.
Федералният резерв задържа поскъпването на златото
По-високите лихви и силният долар ограничават търсенето на благородния метал въпреки глобалните конфликти
Историята продължава
Федералният резерв свали цената на златото до 4084,80 долара
15 октомври 2026 г.Неочакван скок на инфлацията в САЩ срина благородните метали, преди сигналите за търпение от страна на централната банка да успокоят пазара.
Същината
През изминалата седмица златото се озова в капана между военните рискове и високите лихви. Конфликтите в Близкия изток и Украйна задържаха суровия петрол над 104 долара за барел, което накара институционалните инвеститори и централните банки да търсят защита в благородния метал срещу инфлацията. През септември обаче Федералният резерв отново вдигна лихвите, а доходността по държавните облигации се колебае около многогодишни върхове. Тъй като златото не носи доходност, поскъпващият долар и привлекателните лихви по банковите депозити заличиха сутрешния му напредък на 12 октомври и го оставиха близо до 4171 долара за тройунция в очакване на следващите инфлационни данни.
Акценти
- На 16 септември Федералният резерв на САЩ повиши основната си лихва до диапазона 3,75%–4,00%, увеличавайки доходността по паричните наличности.
- Спот цената на златото падна до двумесечно дъно от 4107,88 долара за тройунция на 7 октомври, преди да се възстанови до 4194,36 долара на 9 октомври.
- Базираните на физическо злато инвестиционни фондове привлякоха 10 млрд. долара през септември, с което общите им активи достигнаха 4256 тона.
- Към 11:32 UTC на 12 октомври златото отстъпи с 0,5% до 4171,18 долара за тройунция на фона на близо 18-месечен връх при щатския долар.
- Финансовите пазари оценяват вероятността Федералният резерв да вдигне лихвите отново до декември на 85%.
Spot gold prices
USD per ounce- Графиката проследява движението на цената на една тройунция злато в щатски долари през пет поредни търговски сесии през октомври 2026 г.
- Спот цена на златото — Текущата пазарна цена за покупка на една тройунция злато при незабавна доставка
- Тя илюстрира как златото се оттласква от двумесечно дъно, преди високите лихви и силният долар да спрат поскъпването му.
Из дневника на редактора
Златото съхранява стойността на капитала по време на войни и висока инфлация, но трудно поддържа възходящ тренд, когато парите по банковите сметки носят солидна и сигурна доходност. Докато лихвените проценти не започнат да падат, дори сериозни глобални рискове няма да бъдат достатъчни за започването на продължително рали.
Кой участва
Международни инвеститори и търговци на благородни метали
Инвестиционни дружества, частни фондове и индивидуални спестители, търгуващи със спот договори и фючърси върху злато и сребро
цел → Да защитят капитала си от инфлация и международни конфликти, като същевременно търсят активи с регулярна доходност
Федерален резерв на САЩ
Централната банка на САЩ, която определя водещите лихви, за да овладява инфлацията и да поддържа заетостта
цел → Да свали инфлацията до целевото равнище от 2%, без да предизвика рецесия или трусове на финансовите пазари
Доналд Тръмп (Donald Trump) и американската администрация
Президентът на САЩ и федералната изпълнителна власт, чиято външна и енергийна политика задава посоката на търговията
цел → Да намалят цените на горивата, да разширят енергийните доставки и да постигнат споразумения, които да потушат конфликтите зад граница
Народна банка на Китай
Китайската централна банка, която ръководи паричната политика на страната и управлява валутните ѝ резерви
цел → Да диверсифицира държавните резерви в по-сигурни активи чрез постоянни покупки на физическо злато
Световен съвет по златото (World Gold Council)
Международната браншова организация, която следи добива, физическото предлагане и инвестиционното търсене на злато
цел → Да предоставя пазарни данни и да насърчава използването на златото като надежден резервен актив
Русия и Украйна
Двете воюващи държави, чиито взаимни удари по енергийни съоръжения пряко засягат световните доставки на горива
цел → Русия се стреми да защити приходите си от енергоизнос и военните си позиции, докато Украйна се опитва да предпази електроенергийната си мрежа и да порази руски петролни бази
Саудитска Арабия и износителите на енергия от Персийския залив
Основните производители на петрол в Близкия изток, чийто износ зависи от сигурността на морските пътища и непрекъснатата работа на рафинериите
цел → Да поддържат безопасен добив, да осигурят транзита на танкерите и да предотвратят спиране на доставките заради регионални сблъсъци
Накратко
Златото остава разпънато между геополитическия страх и нивото на лихвените проценти. Инвеститорите традиционно се насочват към метала при военни заплахи, ускорена инфлация или сътресения в банковия сектор, тъй като той представлява физическо богатство, независимо от правителствени обещания. Златото обаче не носи доходност. Когато щатският долар поскъпва, а официалните разходи по заемите растат, банковите депозити предлагат възвръщаемост, с която благородният метал трудно може да се конкурира.
Между 7 и 12 октомври 2026 г. тези насрещни фактори задържаха цената на златото в тесен диапазон, вместо да отключат масово пренасочване на капитали към убежища. На 7 октомври металът падна до двумесечно дъно, към 9 октомври се възстанови до близо 4194 долара за тройунция, а по обяд на 12 октомври отново отстъпи до 4171,18 долара.
Посоката на пазара оттук нататък зависи от това дали високите лихви в САЩ ще се задържат. Следващите стъпки остават несигурни. Новите данни за американската потребителска инфлация на 14 октомври и за цените на производител на 15 октомври ще покажат дали ценовият натиск отслабва, което ще определи дали Федералният резерв ще прибегне до ново лихвено увеличение преди края на годината.
Отбелязано от: Барометър на световните пазари · 14 октомври 2026 г.
Как се разви
Вдигането на лихвите от Федералния резерв оскъпи поддържането на позиции в злато
Началото на това пазарно развитие бе поставено, когато Федералният резерв на САЩ повиши основния си лихвен процент с 0,25 процентни пункта до диапазона 3,75%–4,00% — първото подобно увеличение от 2023 г. насам. Централната банка обяви решението си в 14:00 ч. източноамериканско лятно часово време, мотивирайки го с необходимостта от охлаждане на упоритата инфлация. Този ход предопредели картината през октомври: нарастващото геополитическо напрежение и държавният дълг подтикваха купувачите към златото, но по-високата доходност по обикновените парични наличности оскъпи задържането на актив, който не носи лихва.
Ръстът в доходността по облигациите свали златото до двумесечно дъно
Цената на златото се понижи под натиска на повишаващата се доходност по държавните ценни книжа на САЩ, която се доближи до най-високите си нива от десетилетия насам и предложи на пазарите солидна възвръщаемост при гарантиран от държавата дълг. На 7 октомври благородният метал поевтиня до 4107,88 долара за тройунция — най-ниската стойност от август насам. Дългосрочните купувачи обаче останаха активни на заден план. Китайската централна банка продължи да трупа златни резерви през септември, а световните фондове за физическо злато отчетоха солиден приток на капитали. Това показа, че големите институционални инвеститори продължават да търсят защита срещу евентуални финансови сътресения.
Поскъпващият петрол и напрежението в Залива временно стабилизираха златото
Златото спря спада си на 8 октомври и се покачи леко до 4126,78 долара за тройунция, въпреки че доходността по американските облигации се задържа висока. Суровият петрол прескочи 104 долара за барел след нападения срещу корабоплаването в Близкия изток и прекъсвания на добива в Мексиканския залив заради бури. Скъпите горива често тласкат златото нагоре, разпалвайки инфлационни опасения. В същото време обаче точно този скок на енергийните разходи засили очакванията, че Федералният резерв ще запази лихвите високи по-дълго, което пресече по-значителното възстановяване на метала.
Купувачите се завръщат на пазара на фона на растящи инфлационни очаквания
На 9 октомври инвеститорите се възползваха от по-ниските котировки, изтласквайки спот цената на златото с 1,5% нагоре до 4194,36 долара, а среброто поскъпна до 60,77 долара. Възстановяването се ускори с краткото успокояване на петрола и отстъплението на долара. Проучване на Мичиганския университет обаче отчете спад на потребителското доверие до 46,3 пункта, докато очакваната едногодишна инфлация нарасна до 4,7%. Тези високи инфлационни очаквания запазиха риска от нови лихвени повишения и припомниха на пазарите, че икономическата среда остава нестабилна.
Твърденията за енергийно примирие се сблъскаха с нови удари
През уикенда атаки срещу съоръжения в Саудитска Арабия и два търговски танкера възобновиха тревогите около транспортните коридори за горива в Персийския залив. Президентът Тръмп заяви, че Русия и Украйна са договорили мораториум върху ударите по енергийната си инфраструктура. Москва обаче не потвърди споразумението, а украинският президент Володимир Зеленски (Volodymyr Zelenskyy) съобщи за руски ракетен удар по електроцентрала в Харков. При липсата на реално потвърдено облекчаване на енергийните доставки търговците останаха в неведение дали цените на горивата ще се успокоят, или ще поемат отново нагоре.
Силният долар заличи сутрешния напредък на златото
В ранните часове на понеделник златото за кратко опита да поскъпне, но бързо върна печалбите си, след като щатският долар се задържа близо до 18-месечен връх. Към 11:32 UTC спот цената на метала спадна с 0,5% до 4171,18 долара за тройунция, а среброто отстъпи до 60,62 долара. Търговията с лихвени фючърси показва 85% вероятност Федералният резерв да вдигне лихвите още веднъж до декември. Този обрат доказа, че макар структурното търсене на злато да е стабилно, пазарните участници се въздържат от по-агресивни покупки, докато доходността от държането на пари в брой остава толкова висока.
Докъде стигна историята
Към средата на деня на 12 октомври златото се търгува на ниво 4171,18 долара за тройунция — с лек спад в рамките на сесията, но значително над дъното от 4107,88 долара, достигнато на 7 октомври. Централните банки и инвестиционните фондове продължават да купуват и да държат златни активи, което доказва устойчиво защитно търсене. По-високите лихвени проценти обаче продължават да поставят таван пред поскъпването.
Краткосрочната перспектива зависи изцяло от това дали инфлацията в САЩ ще покаже признаци на охлаждане. Официалните данни за индекса на потребителските цени ще бъдат публикувани на 14 октомври, следвани от индекса на цените на производител на 15 октомври, преди заседанието на Федералния резерв на 27 и 28 октомври. Ако инфлационният натиск се задържи, нови лихвени повишения могат да подкрепят долара и да натежат върху метала; ако инфлацията се забави, златото ще получи пространство за нов ръст.