Official data confirm headline PCE at 3.7% year over year versus a 3.6% consensus, but June was also 3.7%; core PCE was 3.3% and matched major Reuters, Bloomberg-survey and LSEG forecasts, so claims that both annual measures accelerated or both were hotter than expected overstate the release.
Федералният резерв е изправен пред упорита инфлация от 3,7%
Цените в САЩ запазиха нивото си през юли, вместо да се понижат, което засилва натиска върху централната банка за ново вдигане на лихвите.
Още връзки
Бюро за икономически анализи на САЩ (U.S. Bureau of Economic Analysis)Федерален комитет за отворения пазар (Federal Open Market Committee)Същината
Инфлацията в САЩ остана без промяна на ниво от 3,7% през юли, което охлади надеждите за бързо облекчаване на ценовия натиск и остави Федералния резерв разделен по въпроса за нови лихвени повишения. Финансовите пазари за кратко повишиха очакванията си за вдигане на лихвите през септември, но впоследствие отстъпиха, превръщайки следващите икономически данни в решаващ фактор за курса на централната банка.
Акценти
- Годишната потребителска инфлация се задържа на равнище от 3,7% през юли, повтаряйки нивото от юни.
- Базисната инфлация, изключваща храните и енергията, остана стабилна на ниво от 3,3%.
- Федералният резерв запази референтния лихвен процент в диапазона 3,50%–3,75% с 9 срещу 3 гласа.
- Пазарно оценяваната вероятност за увеличение на лихвите през септември достигна 44% след публикуването на данните, след което спадна до 35,9%.
Пазарно оценявана вероятност за повишаване на лихвите от Фед през септември
%щрихОчакванията за повишаване на лихвите рязко се увеличиха веднага след данните за инфлацията, преди да се върнат на изходните си нива.
- Движението на пазарно оценяваната вероятност за повишаване на лихвите от Федералния резерв през септември преди и след юлския доклад за инфлацията.
- Фючърси върху федералните фондове — Финансови договори, с които пазарните участници търгуват и оценяват вероятността за промени в лихвената политика на централната банка
- Показва колко бързо финансовите пазари преосмислиха данните за упоритата инфлация преди следващото заседание на централната банка.
Из дневника на редактора
Когато инфлацията се задържи трайно над целевото равнище, финансовите пазари реагират на всяка нова статистика, но централните банки изчакват категорични доказателства дали устойчивите цени действително забавят цялостната икономика, преди да променят курса.
Кой участва
Бюро за икономически анализи на САЩ (U.S. Bureau of Economic Analysis)
Правителствената агенция, която отчита потребителските цени, доходите на домакинствата и разходите за търговия на дребно
цел → да отчита точно икономическите показатели и да актуализира предходните данни при постъпване на по-пълна информация
Федерален комитет за отворения пазар (Federal Open Market Committee)
Органът към Федералния резерв, който определя основните лихвени проценти в САЩ, за да поддържа инфлацията близо до 2% и да насърчава заетостта
цел → да реши дали устойчивият ценови натиск налага повишаване на сегашния лихвен диапазон от 3,50%–3,75%
Кевин Уорш (Kevin Warsh)
Председател на Федералния резерв, който ръководи комитета за определяне на цената на заемния ресурс
цел → да очертае как централната банка ще върне инфлацията до 2%, без да поема твърди ангажименти преди септемврийското заседание
Регионални управители на Федералния резерв
Ръководителите на регионалните структури на централната банка в страната, които гласуват и изразяват публични позиции за лихвената политика
цел → да насочат комитета към бързо повишаване на лихвите или към изчакване на повече доказателства
Търговци на фючърси върху федералните фондове
Финансови инвеститори, чиито пазарни залози отразяват вероятността за предстоящите решения на централната банка
цел → да предвидят момента и размера на бъдещите промени в лихвените проценти
Накратко
Инфлацията в САЩ отказа да отстъпи през юли, което запази високите разходи по заемите за домакинствата и лиши Федералния резерв от ясен ориентир за скорошно намаляване на лихвите. Годишният индекс на потребителските цени се задържа на ниво от 3,7%, опровергавайки надеждите, че поскъпването ще се забави от само себе си.
Упоритият темп на инфлацията оставя отворена възможността централната банка отново да повиши основния си лихвен процент, за да охлади икономиката. Това решение остава несигурно, тъй като реалното потребление на домакинствата стагнира след отчитане на инфлацията, а самите ръководители на институцията са дълбоко разделени в позициите си.
Дали Федералният резерв ще пристъпи към ново затягане, или ще запази лихвите без промяна, ще зависи от оценката на данните по време на предстоящото заседание през септември.
Как се разви
Централната банка остава разединена за бъдещето на лихвите
Данните за упоритата инфлация завариха Федералния резерв дълбоко разделен по въпроса дали цената на кредита е достатъчно висока. В края на юли централните банкери гласуваха с 9 срещу 3 гласа да запазят референтния лихвен процент в диапазона между 3,50% и 3,75%, като трима членове на комитета настояха за незабавно увеличение. Тъй като темпът на поскъпване не показа нов напредък към целта от 2%, юлската статистика даде допълнителни аргументи на привържениците на по-строгата парична политика.
Годишната инфлация остава на нивото от юни
Въпросът дали инфлацията се е повишила, или е запазила равнището си, зависи от това дали официалната статистика се сравнява с предходния месец, или с предварителните пазарни нагласи. През юни годишният темп вече беше 3,7%, което означава, че общото поскъпване на годишна база не се е ускорило през юли, макар и да не успя да спадне до очакваните 3,6%. Промяна имаше при месечната динамика, която отбеляза ръст от 0,2% след спад от 0,1% през юни.
Правителството публикува данните за инфлацията и потребителските разходи през юли
Американското правителство представи най-новата статистика за потребителските цени, която показа, че годишната инфлация остава без промяна, докато месечният темп на поскъпване се ускорява. На 26 август в 8:30 ч. EDT Бюрото за икономически анализи съобщи, че годишният индекс на цените на личните потребителски разходи (PCE) е достигнал 3,7%, докато базисната инфлация, изключваща храните и енергията, възлиза на 3,3%. Информационните агенции разпространиха данните минути след публикуването им, много преди последвалите коментари в социалните мрежи.
Общата инфлация изпреварва прогнозите, докато базисната отговаря на очакванията
Докладът показа, че общият ценови натиск се оказва малко по-силен от очакваното от икономистите, въпреки че базисната инфлация съвпадна с техните предварителни оценки. Анализаторите прогнозираха годишният темп да спадне до 3,6%, а месечният ръст да бъде едва 0,1%, но и двата показателя се оказаха с една десета от процентния пункт по-високи. За разлика от тях, базисната инфлация покри очакванията с ръст от 0,2% за месеца и 3,3% за годината, докато разходите на домакинствата отбелязаха нулев реален растеж след корекция с инфлацията.
Пазарните очаквания за незабавно вдигане на лихвите се охладиха
Инвеститорите първоначално реагираха на доклада, като калкулираха по-висока вероятност за ново затягане през септември, но тази вълна бързо отмина. Оценяваната от пазарите вероятност за вдигане на лихвите скочи от 36% до близо 44% веднага след оповестяването на данните, преди да се върне обратно до 35,9% на следващия ден. Междувременно представителите на Федералния резерв, събрали се на годишния икономически форум в Джаксън Хоул, продължиха да изразяват противоречиви мнения за необходимостта от по-високи лихвени нива.
Докъде стигна историята
Официалната правителствена статистика потвърди, че годишната инфлация се е задържала на ниво от 3,7% през юли, вместо да спадне според очакванията на икономистите. Базисната инфлация, изключваща волатилните компоненти като храни и енергия, остана 3,3%, докато реалното потребителско търсене не отчете ръст.
Федералният резерв запази основния си лихвен процент в границите между 3,50% и 3,75%, оставяйки на заседанието през септември да се реши дали устойчивият ръст на цените налага ново лихвено увеличение.