Financial Times and Bloomberg tie the $278 billion figure to private July OpenAI materials, but OpenAI has not released the presentation and an OpenAI product-finance director subsequently said the reported numbers were inaccurate.
OpenAI droht Finanzierungsloch von 278 Milliarden Dollar
Ein interner Geschäftsplan zeigt einen massiven Mittelabfluss bis 2030, weil die Ausgaben für Rechenleistung die rasant steigenden Erlöse übertreffen.
Das Wesentliche
OpenAI plant einen Ausbau seiner KI-Systeme, der so viel Kapital verschlingt, dass selbst Rekordumsätze die Kosten nicht decken. Interne Schätzungen gehen bis 2030 von einem Fehlbetrag von 278 Milliarden Dollar aus, verursacht durch Rechnungen für Rechenleistung von rund 856 Milliarden Dollar. Da Vorstandschef Sam Altman einen Börsengang für dieses Jahr ausschließt, bleibt OpenAI auf private Geldgeber, Kredite seiner Partner und Bürgschaften von Chipherstellern angewiesen, um den Betrieb von ChatGPT zu sichern.
Die Kernpunkte
- OpenAI kalkulierte intern mit einem kumulierten negativen Cashflow von 278 Milliarden Dollar für die Jahre 2026 bis 2030.
- Die Gesamtkosten für Rechenleistung und Infrastruktur wurden für denselben Fünfjahreszeitraum auf rund 856 Milliarden Dollar veranschlagt.
- Im März 2026 sammelte das Unternehmen 122 Milliarden Dollar frisches Kapital bei einer Bewertung von 852 Milliarden Dollar ein.
- Unternehmenschef Sam Altman schloss einen Börsengang im Jahr 2026 unter Verweis auf KI-Sicherheitsbedenken aus.
- Der Finanzchef Kyle Kober wies die Berichte über die geleakten Zahlen öffentlich als unzutreffend zurück.
Aus dem Tagebuch des Redakteurs
Wenn der laufende Betrieb einer Software mehr Geld kostet, als ihr Verkauf einbringt, lässt sich ein Finanzierungsdefizit nicht allein durch weiteres Wachstum beheben.
Wer beteiligt ist
OpenAI
Das in San Francisco ansässige Entwicklerunternehmen des Assistenten ChatGPT und führender KI-Modelle
will → Ausreichend Barmittel und Rechenkapazitäten für weiteres Wachstum sichern und zugleich die Profitabilität der eigenen Erlöse vorantreiben
Sam Altman
Vorstandschef von OpenAI
will → Fortlaufend privates Beteiligungskapital einwerben und Rechenkapazitäten ausbauen, ohne das Unternehmen überstürzt an die Börse zu bringen
SoftBank Group
Japanischer Technologieinvestor, der OpenAI und dessen Bauprojekte für Datenzentren finanziert
will → Die Zusagen an OpenAI und den Aufbau von Rechenzentren stemmen, ohne das eigene Unternehmen mit zu vielen Schulden zu überlasten
Nvidia
Führender US-Hersteller von KI-Prozessoren und zentraler Partner von OpenAI
will → Eigene Hochleistungschips absetzen und Projekten im Umfeld von OpenAI den Zugang zu Fremdkapital und Krediten erleichtern
Oracle
US-amerikanischer Cloud-Konzern, der Rechenzentren und Server an OpenAI vermietet
will → Über Kredite neue Rechenzentren errichten, die durch langfristige Abnahmeverträge von OpenAI abgesichert sind
CoreWeave
US-amerikanischer Spezialanbieter für Cloud-Infrastruktur, der KI-Prozessoren an OpenAI vermietet
will → Auf Basis langfristiger Lieferverträge mit OpenAI Kredite für neue Hardware aufnehmen und verlässliche Mietgebühren vereinnahmen
OpenAI-Investoren und Infrastruktur-Kreditgeber
Beteiligungsgesellschaften und Banken, die OpenAI und dessen Errichtungspartner mit Kapital ausstatten
will → Am Boom der Künstlichen Intelligenz verdienen, ohne ungedeckte Kredite oder ungenutzte Maschinenparks zu riskieren
Kurz gefasst
Die Entwicklung führender Modelle Künstlicher Intelligenz verschlingt mittlerweile mehr Geld, als selbst historische Umsatzerfolge einbringen können. Nach durchgesickerten internen Planungsunterlagen rechnet OpenAI, das Entwicklerunternehmen von ChatGPT, zwischen 2026 und 2030 mit einem kumulierten Mittelabfluss von 278 Milliarden Dollar. Der Grund dafür liegt in den explodierenden Rechnungen für Rechenleistung und Datenzentren, die schneller wachsen als die Einnahmen.
Diese Finanzierungslücke zwingt OpenAI dazu, sich fortlaufend frisches Kapital bei externen Geldgebern, Chipherstellern und Cloud-Partnern zu sichern, um den laufenden Betrieb aufrechtzuerhalten.
Ob es dem Unternehmen gelingt, derart hohe Beträge am Markt einzusammeln, ist offen. Zumal führende Mitarbeiter aus dem eigenen Finanzbereich die Echtheit der kolportierten Zahlen bestreiten und ein regulärer Gang an die Börse für OpenAI frühestens 2027 in Betracht kommt.
Wie es sich entwickelte
Projekt Stargate offenbart das Ausmaß der Rechenpläne
Wie viel Kapital für die eigenen Wachstumsziele nötig sein würde, machte OpenAI erstmals bei der Ankündigung des Gemeinschaftsprojekts Stargate mit SoftBank deutlich. Die Initiative sah den Bau spezialisierter US-Datenzentren im Umfang von 500 Milliarden Dollar vor, um die Rechnerinfrastruktur für Training und Betrieb von KI-Modellen bereitzustellen. Laut Vereinbarung übernahm SoftBank die finanzielle Verantwortung, während OpenAI die operative Steuerung zufiel. Die Schätzung über einen künftigen Mittelabfluss von 278 Milliarden Dollar erwähnte die Mitteilung damals noch nicht – sie zeigte jedoch, dass OpenAI Kapazitäten anstrebte, die jede bisherige Dimension klassischer Softwareunternehmen sprengten.
Rechenpläne münden in milliardenschwere Lieferverträge
Im Spätsommer 2025 goss OpenAI seine Ausbauziele in verbindliche Wirtschaftsverträge. Mit Nvidia vereinbarte das Unternehmen eine Absichtserklärung über Systeme mit einer Leistung von mindestens zehn Gigawatt; flankiert wurde das Vorhaben durch gestaffelte Investitionszusagen des Chipriesen von bis zu 100 Milliarden Dollar. Zusammen mit SoftBank und Oracle kündigte OpenAI Ausgaben von mehr als 400 Milliarden Dollar an, darunter ein Fünfjahresabkommen mit Oracle über Rechenleistung im Wert von über 300 Milliarden Dollar. Zudem stockte der Cloud-Spezialist CoreWeave seine Mietkapazitäten auf. Aus diesen separaten Kontrakten ergab sich zwar keine Gesamtrechnung aus einem Guss, doch legten sie OpenAI auf gewaltige künftige Zahlungsverpflichtungen fest.
Die Kosten für Rechenleistung eilen den Einnahmen davon
Im ersten Halbjahr 2026 zeigte sich, dass die Kostenentwicklung selbst das steile Erlöswachstum von OpenAI in den Schatten stellte. Der Cloud-Konzern Oracle kündigte an, bis zu 50 Milliarden Dollar über Anleihen und Aktien aufzunehmen, um Rechenzentren für Kunden wie OpenAI zu errichten. Bei OpenAI selbst vervielfachten sich die Ausgaben für das Beantworten von Nutzeranfragen und das Modelltraining. Um diesen Finanzbedarf zu decken, sicherte sich das Unternehmen frische Mittel in Höhe von 122 Milliarden Dollar bei privaten Kapitalgebern. Wie interne Unterlagen zur Jahresmitte belegten, lag der Mittelabfluss allein im ersten Quartal um 3,7 Milliarden Dollar über den Erlösen. Bis 2030 summierten sich die vertraglichen Zusagen für Rechenleistung damit auf rund 665 Milliarden Dollar.
Partner nehmen Kredite auf, Altman vertagt den Börsengang
Um die Bauprojekte ohne Erschöpfung der eigenen Barreserven voranzutreiben, lagerte OpenAI Bau- und Pachtrisiken an Geschäftspartner aus. Für ein an OpenAI vermietetes Datenzentrum in Ohio stellte Nvidia finanzielle Garantien von bis zu 105 Milliarden Dollar zugunsten von SB Energy bereit. Zeitgleich erteilte Konzernchef Sam Altman einem Börsengang im Jahr 2026 eine Absage und begründete den Schritt mit Sicherheitsfragen rund um Künstliche Intelligenz. Damit blieb OpenAI vollständig auf privates Beteiligungskapital angewiesen. Wenig später nahmen interessierte Geldgeber erste Gespräche über eine weitere Finanzierungsrunde auf, bei der eine Bewertung von über 1,2 Billionen Dollar im Raum stand.
Streit um durchgesickerte Finanzprognosen
Eine interne Präsentation aus dem Juli bezifferte die bis 2030 erforderlichen Ausgaben von OpenAI für Rechenleistung und Infrastruktur auf 856 Milliarden Dollar. Daraus ergab sich ein erwarteter Mittelabfluss von 278 Milliarden Dollar – und das, obwohl der Jahresumsatz im selben Zeitraum auf 350 Milliarden Dollar verzehnfacht werden sollte. Mehrere Medien bestätigten die Existenz der Unterlagen, Reuters konnte die Beträge jedoch nicht eigenständig verifizieren. Der bei OpenAI für Produktfinanzen zuständige Direktor Kyle Kober widersprach den Veröffentlichungen in Online-Netzwerken und bezeichnete die Angaben als unzutreffend. Fast zeitgleich platzierte SoftBank Anleihen im Wert von über elf Milliarden Dollar, um die eigenen Investitionszusagen an OpenAI zu finanzieren.
Wo die Dinge stehen
Das strukturelle Finanzierungsproblem von OpenAI ist offensichtlich, die genauen Kennzahlen der langfristigen Budgetplanung bleiben jedoch umstritten. Das Unternehmen hat im März 2026 zwar eine Rekordfinanzierung über 122 Milliarden Dollar abgeschlossen, und Partner aus der Chip- sowie Cloud-Branche sagten Infrastrukturprojekte und Garantien in dreistelliger Milliardenhöhe zu. Bei den kolportierten 856 Milliarden Dollar handelt es sich jedoch um eine interne Schätzung und keinen einzelnen Festvertrag, während ein Finanzchef des Unternehmens dem prognostizierten Fehlbetrag von 278 Milliarden Dollar öffentlich widersprochen hat.
Um die Kluft zwischen Einnahmen und Ausgaben zu überbrücken, stützt sich OpenAI bislang auf ein Geflecht aus privaten Kapitalrunden, Krediten der Verhandlungspartner und Ausfallbürgschaften. Ein Börsengang, der umfassende Rechenschaftsberichte und geprüfte Finanzdaten erzwingen würde, bleibt mindestens bis 2027 aufgeschoben. Damit hängt die Zukunft des Unternehmens an drei offenen Fragen: Schafft es OpenAI, die Betriebskosten je Nutzeranfrage entscheidend zu senken, wie viele Anteile muss das Management noch abtreten – und wie lange sind private Finanziers bereit, derart tiefe Defizite mit frischem Geld auszugleichen?