AI capital spending remains a valuation concern, but the newest trading does not show investors rejecting Meta and Alphabet together: Alphabet gained on September 17 and 18, while Meta's September 18 decline interrupted a strong September rally driven partly by enthusiasm for its AI products.
Alphabet и Meta прекъснаха общия пазарен спад при технологиите с изкуствен интелект (ИИ)
Инвеститорите спряха да наказват големите технологични компании под общ знаменател, а цените на акциите им се разделиха според новите продукти и високите разходи.
Същината
Инвеститорите спряха да разпродават акциите на технологичните гиганти под общ знаменател заради колосалните разходи за изкуствен интелект. Докато преди секторът поевтиняваше масово при всяко нарастване на сметките за хардуер, сега пазарните оценки се разделят според това кои компании успяват да превърнат скъпите изчислителни чипове в реални продукти и действителна печалба.
Акценти
- Alphabet повиши целта за капиталовите си разходи за 2026 г. до диапазона между 195 млрд. и 205 млрд. долара.
- Акциите на Meta поскъпнаха с около 17% през септември след пускането на нейния софтуерен асистент с изкуствен интелект Muse.
- На 18 септември Alphabet отбеляза ръст от 0,64%, докато Meta се понижи с 2,43%, с което двете компании прекъснаха паралелното си движение на борсата.
- Технологичният индекс Nasdaq напредна с 0,40% на 18 септември дори при референтна цена на държавните заеми от близо 5% по 10-годишните облигации.
Дневно представяне на акциите на 18 септември
| Актив | Дневна промяна |
|---|---|
| Alphabet | 0.64% |
| Meta | -2.43% |
| Nasdaq | 0.40% |
- Движенията в цените на акциите на водещите технологични компании и по-широкия сектор на 18 септември.
- Показва края на синхронната търговия между двата интернет гиганта, докато инвеститорите започват да подбират отделни победители.
Из дневника на редактора
Самите мащабни разходи вече не плашат пазарите; инвеститорите настояват да видят продуктите, които тези пари осигуряват.
Кой участва
Meta Platforms
Собственик на Facebook и Instagram, разработващ инструменти с изкуствен интелект за крайни потребители
цел → Да превърне огромните разходи за изчислителна мощ в нови приходи от реклама и платени услуги, без да изчерпва паричните си резерви
Alphabet
Компания майка на Google и нейното подразделение за облачни услуги
цел → Да разшири облачните услуги и инструментите с ИИ достатъчно бързо, за да покрие колосалните разходи за центрове за данни, като едновременно с това защити печалбите си
Публични инвеститори
Мениджъри на фондове и индивидуални акционери, чиято търговия определя пазарната стойност на компаниите
цел → Да преценят дали обещаните печалби от изкуствен интелект оправдават исторически високата цена за изграждането му
Накратко
Инвеститорите вече не третират водещите технологични корпорации като общ, неделим залог върху технологиите с изкуствен интелект (ИИ). По-рано тази година пазарите разпродаваха акциите в целия сектор при всяко увеличение на разходите и свиване на наличните пари, водени от допускането, че мащабното изграждане на центрове за данни и покупката на изчислителни чипове ще засегнат всички тези дружества еднакво.
Това разделение прави твърде вероятно бъдещите борсови оценки да възнаграждават онези компании, които пускат на пазара реално работещи продукти, като същевременно наказват онези, които отчитат единствено растящи сметки.
Крайното развитие обаче остава несигурно. Високите лихвени проценти вдигат летвата за всеки проект, поради което инвеститорите продължават да изискват неопровержими доказателства за реална печалба, преди да вложат свеж капитал.
Как се разви
Скокът в разходите на Alphabet предизвика общо пазарно отстъпление
На 22 юли Alphabet публикува финансовите си резултати за второто тримесечие и повиши планираните си капиталови разходи за 2026 г. до диапазона между 195 млрд. и 205 млрд. долара. Акциите на дружеството поевтиняха с около 3% в късната търговия въпреки скока от 82% в приходите на Google Cloud, след като тримесечният свободен паричен поток стана отрицателен, а печалбата остана под предварителните очаквания. Този спад убеди Уолстрийт, че гигантските бюджети за изкуствен интелект ще повлекат надолу цените на всички водещи технологични компании, независимо от техния ръст на продажбите.
Цените на акциите се разделят: продуктите изместват разходите като водещ фактор
Общата пазарна разпродажба се пропука в средата на септември, когато представянето на отделните компании пое в противоположни посоки. Книжата на Meta бяха поскъпнали с около 10% след дебюта на софтуерния асистент Muse на 8 септември, подкрепени и от засиления интерес към предстоящото фирмено събитие Connect. В същото време акциите на Alphabet поскъпнаха на 17 и 18 септември. Когато на 18 септември Meta отстъпи с 2,43%, Alphabet напредна с 0,64%, а широкият технологичен индекс Nasdaq се повиши с 0,40%. С това месечният ръст на Meta достигна близо 17% и потвърди, че борсовите играчи вече оценяват всяко дружество поотделно.
Докъде стигна историята
Финансовите пазари се отказаха от схващането, че всяко харчене на средства за изкуствен интелект трябва автоматично да води до масови разпродажби. Наскоро Alphabet регистрира повишение в два последователни дни въпреки огромните си разходи за хардуер, а еднодневният спад при Meta последва рязък месечен възход, движен от пускането на нов софтуер за крайни потребители.
Фокусът вече се измести от размера на изхарчените суми към въпроса колко бързо тези инвестиции могат да донесат реални постъпления. Meta е изправена пред следващата си пазарна оценка по време на представянето си на конференцията Connect на 23 септември, докато Alphabet трябва да докаже, че приходите от нейните облачни услуги са достатъчни, за да покрият поетите капиталови ангажименти. Доходността по държавните ценни книжа прави тези доказателства неотложни, тъй като по-високите лихви намаляват настоящата стойност на бъдещите корпоративни печалби.